中资企业整体债券资质进一步提升 服务实体经济更加突出

国家发展改革委周一举行8月份例行新闻发布会。新闻发言人孟玮在例行发布会上表示，上半年，共有164家中资企业境外发行中长期债券264笔，共计1033.1亿美元。虽然境外发债总规模受国际资本市场动荡影响同比有所减少，但呈现出“韧性强、成本低、类型多、结构优”的特点，服务实体经济的作用更加突出，实现了提质增效。

2月4日，国家发展改革委发布《关于企业申请延长外债备案登记证明有效期事宜的指引》，为受疫情影响的企业争取更为有利的发行窗口提供便利。中国人民银行、国家外汇管理局出台多项跨境融资便利化措施，包括将跨境融资宏观审慎调节参数上调，企业借债空间从原来净资产的2倍提高至2.5倍；扩大外债便利化试点，增加中小企业融资途径；以及建立外汇政策绿色通道，企业可在线上申请外债登记。

根据彭博数据显示，1-6月份中资美元债发行总金额同比下降10.22%，累计净融资量较去年同期下降60%左右。从单月来看，受美国3月疫情爆发影响，4月份中资美元债发行量急速下降，而到6月份发行量井喷，目前中资美元债发行呈恢复趋势。

根据国家发展改革委例行发布会上公布的数据显示，3月彭博巴克莱中资美元债指数最低点较年初下降4.14个百分点，与其他美元债市场相比，跌幅较小。截至6月底，中资美元债指数达到201.85点，同比上涨6.21%，创历史新高。中资美元债投资级债券收益率6月下降至2.5%，高收益级收益率下降至8.9%。数据显示，中资美元债强势反弹，市场需求旺盛。

从融资成本上看，今年上半年中资境外中长期债券加权平均成本为4.94%，同比下降1.3个百分点。中金研究报告显示，6月房地产美元债加权平均融资利率为7.99%，较5月边际降低128bp，融资成本整体有所下降，同一发行人的发行成本较3-5月也明显下降。

截至6月30日，1年期、5年期和10年期美国国债收益率分别下降至0.16%、0.29%和 0.66%；1年期、5年期和10年期中国国债收益率分别跌至2.18%、2.39%和2.55%，较年初跌幅均不及美国同期国债。中美各期国债利差扩大，中资美元债发行成本优势进一步显现。

此外，国家发展改革委数据显示，中资房地产、城投、金融机构外债发行量同比下降，能源、科技、工业企业同比上升。中资企业整体债券资质进一步提升，投资级债券占比达58%，同比上升11%。

根据彭博数据显示，中资离岸债券违约规模增加，2020年上半年中资离岸债市场违约规模约40亿美元，较去年同期金额上升。

针对今年上半年中资发行外债的情况，下一步国家发展改革委将按照“控制总量、优化结构、服务实体、防范风险”的原则，积极引导外债资金服务经济高质量发展，不断增强中长期外债管理的科学性、针对性、有效性，促进中资企业境外债券市场持续健康发展。