保本型产品存续期内或随时面临“下岗”

保本型产品存续期内或随时面临“下岗”

资管新规落地已满两年，带给银行理财产品市场的变化已经是十分明显。2020年7月31日，央行联合多部门决定延长资管新规过渡期至2021年底。过渡期延长，缓解了银行处置存量资产的压力。与此同时，银行理财市场、投资者的投资心态也随之发生了变化。

《证券日报》记者近日走访银行网点发现，尽管资管新规过渡期延长，但尚在存续期的保本型产品也有随时“下岗”的可能。部分银行仍在发售保本型理财产品，但是额度有限，需要“拼手速”。与此相对应，符合监管导向的净值型银行理财产品发行量增大。

在具体销售过程中，不少银行工作人员在介绍产品时，不再像过去时向客户保证拿到最高的收益，而是主动提及浮动利率。而对投资者来说，“闭着眼”买理财也已成为过去式。

多银行保本型理财产品停售

2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)正式出台。资管新规明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付等，并且将过渡期延长至2020年底。按照原先资管新规规定，2020年底之前保本理财产品要全部退出，但是资管新规过渡期延长1年至2021年底后，是否会导致部分银行保本理财延迟退出，成为理财市场的焦点话题。

相关数据来看，在资管新规影响下，银行理财产品发行增速放缓。从近期数据来看，保本理财发行量以及收益率出现较大的降幅。

根据融360大数据研究院监测的数据，2020年7月份银行理财产品发行数量为7400只，环比下降2.73%，其中非结构性理财产品7289只，结构性理财产品111只。值得一提的是，7月份银行理财产品发行数量并未达到前7个月的月平均发行量。实际上，今年前7个月，理财产品月均发行量较去年同期已经出现了明显的收缩。今年前7个月，银行理财产品月均发行量为7682只，去年同期月均发行量为9494只，同比下降19.09%。

此外，7月份共有7019只人民币理财产品披露了收益类型，其中保证收益类产品139只，保本浮动收益类产品490只，非保本浮动收益类产品6390只。保本理财产品共629只，占比8.96%，环比下降1.36个百分点，再创新低，近三个月保本理财发行量占比降幅都比较大。

《证券日报》记者走访多家银行网点发现，目前在市场上仍未见到有银行新发保本型的理财产品，只有一部分以前发行的保本产品尚在存续期。而对于资管新规延期，保本理财会不会延迟退出，多数银行客户经理称：“不好说，可能会随时退出。”

在一家城商行网点，记者了解到目前在售的保本型理财产品只有一款，期限为3个月，预期收益率为3.1%，但是标注了“已售完”，人民币非保本理财产品也仅剩少量额度。据该行理财经理介绍，保本型理财额度很少，上述产品推出后5分钟就被认购满额，手慢一些就买不到了。“保本型的理财产品不是经常有，下次何时发行不是很清楚。”

在某国有大行网点，据该行的理财经理介绍称，在售的保本类理财产品总共有两款，投资期限为35天和63天，预期收益率均在2%左右。 “保本型理财产品预期收益率近期又下调，而且期限较长的保本型理财产品已经下架了。”

多数银行客户经理表示，自资管新规实施以来保本型理财产品已经停售，取而代之的是结构性存款、大额存单的火热销售。

一家股份制行客户经理在接受记者采访时表示，结构性存款多次受到监管的规范，收益率的下调并按市场化浮动以后，大额存单开始变得抢手了。“从目前看，很多银行理财产品预期收益率不断下降，甚至会随市场波动出现浮亏可能。在此情况下，大额存单作为存款类产品，预期收益率与非保本型理财产品差不多，因此近期购买的人较多，通常发行几分钟就售罄，需要提前预约。”

净值型理财产品“上位”

《证券日报》记者根据中国理财网数据统计，募集起始时间在今年二季度的净值型银行理财产品共计4907只，而2019年同期，净值型银行理财产品仅有485只。

“今年以来，新发行的理财产品中，净值型产品的占比相对较高，占60%―70%。”某城商行的理财经理告诉《证券日报》记者，“越来越多的客户开始接受净值型理财产品，包括长期习惯了预期收益型产品的投资者。”

在一家股份制银行，记者走访发现，在理财产品的宣传单上，几乎都是净值型理财产品的身影。同样的，理财经理也是优先推荐净值型产品。该理财经理告诉记者：“净值型产品业绩比较基准相对其他类型的产品较高，购买的人还挺多。”

值得注意的是，近期部分银行理财产品净值出现了大幅波动、甚至出现亏损，引发市场热议。对此，有银行理财经理对记者表示，理财产品实施净值化管理，出现亏损很正常，也说明银行理财回归“代客”之本源，真正打破刚性兑付。

尽管各家银行都在加快推进理财业务净值化转型，净值型产品占比持续提升，但远没有达到资管新规的全净值化要求。据普益标准调研统计，截至2020年二季度末，全市场银行机构理财产品净值化转型进度为53.82%，较上季度环比上升2.43个百分点。

普益标准研究员认为，资管新规延长过渡期确实也为金融机构完成规范转型提供了更加充裕的时间。特别是中小银行机构在存量资产消化、投资者培养与教育、产品转型面临新老衔接阵痛等方面都将获得“喘息”机会。

那么，资管新规延期对普通投资者有什么影响？“其实，资管新规延期的影响主要在银行端，对于普通投资者来说影响不大。从我们网点来看，越来越多的人开始接受此类型的产品。”多位理财经理对《证券日报》记者表示。

记者随机采访到的一些投资者也表示：“刚开始对净值型理财产品不了解，但随着保本型理财产品的逐渐退出，净值型理财产品越来越多，尽早的接触和了解该类产品也是有必要的。”也有部分投资者表示，银行理财产品的收益率一直在下降，相比之下，净值型理财产品的收益相对较好，这是选择净值型产品的主要原因。

在记者走访中，多位银行理财经理在产品推介过程中也着重强化了银行理财产品不再进行刚兑。特别是对于保本型理财产品而言，也只是保证本金不保证收益，投资者必须提升自己的理财水平及风险防范意识，打破对理财产品“刚性兑付”的惯性思维。