花旗调查表明对冲基金斗争

根据CITI的年度对冲基金行业运营指标调查，对2014年，2014年对冲基金行业可能会看到2014年的利润达到了30％的利润达到了30％的筹集税收利润

差。2013年，合资基金行业利润达到312亿美元，但其中PS于2014年下降了30％至219亿美元

。估计的PS考虑到对冲基金投资者基地的制度化，从而改变了行业的利润率。现在，管理费用的利润等于2013年绩效收入和往年的利润，当事管理者必须符合每年收益10％的机构目标

时。报告是基于149家对冲基金公司的专有分析，占581亿美元行业管理层（AUM）的资产，占CITI全球商业咨询服

务的全球商业咨询服务总部的18.8％“管理费收入近年来成为该行业利润基础的越来越重要的部分。”“对波动性过

度波动的较低的机构回报目标和担忧使管理人员更加困难，以获得额外的绩效费用。凭借Aum在纪录高度，管理费收入的利润现在占总利润的份额，在2014年表现下的绩效较低的年度绩效费用绩效收费利润几乎是近二倍半的份额

。“调查突出了对冲基金对资产管理行业的重要性，Citi引用了波士顿咨询集团的行业范围内的估计，

并与其自己的调查结果一起。根据数据，2013年，312亿美元的对冲基金在利润中看到的34亿美元占34％总资产管理行业利润，但资产管理行业总AUM估算的4％。2013年，

管理公司费收入的平均对冲基金的营业利润率为67个基点，而资产管理的12个基点相比整体行业。在2014年，这增加了大约10％到74个基点。据

认为，对于盈利来说，被认为更加困难。均为1亿美元低于1亿美元的AUM的人，高达3.5亿美元的资产资金，在此频段的经营利润率的平均进展情况

下，该频段的确凿可能会根据管理费收集履行其运营成本。2013年，经营利润率为86个基点的赤字，2014年跌至69分。在实践中，这意味着2013年将涵盖的成本从3.3亿美元下降到2014年的3.1亿美元.Kaul表

示：“这些组织能够在2013年使用他们的绩效费用，以涵盖其管理费用经营缺口，而且作为一组，这些基金根本没有在2014年产生足够的绩效费用，以

弥补他们的差距。”“我们看到615万美元在这一层公司的行业范围内缺口，这可能导致更多的小

对冲基金封闭。“尽管预测利润下降了30％，但CITI调查发现理论股权仅为7％。解释通

过Citi的行业方法，从管理费中计算利润的利润，从绩效费用中的利润。使用这种方法，对冲基金行业的总论股权价值为2.39亿美元，从2013年的2570亿美

元下降。公司费用利润乘以其产品组合和投资者基础的普遍性的数字。这导致较大公司的产品扩张较大。

调查受访者的资产约为10亿美元，通常在核心对冲基金项目中约有83％的资产。相比之下，AUM大约310亿美元的人在该类别中有35％的资产，36％的资产中公开交易长期或液体替代资产.KAUL得出结

论：“对于大型对冲基金公司，私人交易和公开交易基金的组合有助于在所有情景中支持更高的公司估值，除非对冲基金业绩为10％或更好时。”