IL＆FS默认突出印度ABS服务器连续性风险

时间：2021-05-16 15:18:14来源：

据近期印度非银行金融机构（NBFI），基础设施租赁和金融服务（基础设施租赁和金融服务）突出，突出了对手对抗违反印度资产支持安全性（ABS）交易的跳转违约IL＆FS），说惠誉评级。IL＆FS本身并不是任何国际评级ABS笔记的对方，但NBFIS作为大多数印度ABS交易的发起人和服务者，包括惠誉。交易服务者

的重量和严重的压力可以扰乱潜在资产的收集，破坏流动性。在这种情况下，通常依赖于交易的流动性覆盖，以避免对交易性能的直接负面影响.Fitch

认为服务器连续性风险的减轻是结构化金融评级的关键因素。所有惠誉评估的印度ABS交易具有至少三个月的流动性覆盖率，这反映了我们期望在压力情景中替换服务器需要这一时间。这种流动性要求在我们认为服务器连续性风险特别高的情况下增加或者服务商更换时间可能更长

。服务器连续性风险的减轻可能导致票据评级上的章程。惠誉最近拒绝评分没有足够流动性覆盖的交易，这可能导致对未分级的服务器的过度依赖，并且在跳转到默认的服务器时可能暴露的高级注释跳转或

严重降级风险.Fitch必须在“BBB-（SF）”的印度ABS交易中纳入账户银行替换评级触发“BBB-”的评级。惠誉通常不会指定印度ABS交易“BBB-（SF）”评级，除非其帐户银行具有至少“BBB-”的惠誉额定值。ABS的评级与账户银行的评级有关，因为印度的ABS交易的信贷增强通常以一个或多个金融机构的现金押金的形式出现。这意味着存款银行的失败将消除可用于债务人员的绝大多数信贷增强，因此可能会显着破坏交易的CE及其评级。IL＆FS的失败对

印度NBFI部门的市场情绪显着削弱了市场情绪。和他们的ABS发行。交易流量已经停滞，惠誉观察到NBFIS证券化票据的产量增加。惠誉评

定的印度ABS池的潜在资产表现仍然存在声音。总体而言，惠誉额定ABS交易的少数平均稳定在1.5％以下（见图），但表现根据发起人和潜在的资产类别而异。