Q2FY19发电增长了5％，因为国家轰炸声在短期市场发电（不包括太阳能
和风）中，Q2FY19的短期市场上涨5％同比增长。这远高于Q1FY19中所见的2.9％。由于低煤炭股击中发电量，发电量增加了3％的同比增大了3％。然而，水电站在Q2FY19中的发电量增加了14.5％，有助于克服越来越短的事
情。通过短期市场解决了大部分未经季节的需求。在Q2FY19中，印度能源交易所（IEX）在2018年9月急剧上升的情况下，卷的卷上涨了〜17％的卷，因
为煤炭股票在2018年9月底萎缩至11Mn吨的热电台袭击受到
全国范围内的低库存水平影响，尤其是私人发电机。煤炭股二期股普通股股二为Q2FY19缩减了28％至11Mn吨。由于（1）低水力发电，这种低库存是由于热源的功率需求较高，（2）短期电力市场中的状态轰炸为高官方。高价，高功
率需求，有助于提高利润率对于IEX的发电机
，在Q2FY19中大幅飙升，于2018年9月达到每单位达到6.53的峰值。由于9月份飙升的结果，我们估计Q2FY19E的平均清算价格达到每单位3.94卢比（同比增长20.6％）。我们预计EBITDA利润率为覆盖宇宙中的一代公司将扩大355bps同比，由于较高的煤炭价格的压力可能会被商人价格上涨飙升。然而，国内煤炭不可用导致通过进口达到的不足。因此，煤炭进口在5MFY19中升起了14％。这对盈利估计提供了可能的负面惊喜
。对于水电发生器（NHPC）的argins也将看到由于商品电价更高的巨大同比增长。像NTPC这样的PSU电力公司可能会出于同样的原因，在EBITDA边距中可能会看到440bps同比改善。然而，像JSW Energy这样的私人一代公司可能会看到EBITDA保证金的438bps同比下降，因为（1）其热电厂依赖进口煤炭，（2）国内煤炭短缺遭到比PSU发电机更
难以达到私营生产商。我
们在电机
，CESC和IEX.CESCQ2FY19EQ2FY18YOYQ1FY19QOQSALES2,134.05141.64955.5225141.64955.5EBITDA余量（％）24.524.6-1622.9153PAT251.72471.918238.3CESC可能报告略有2％同比增长EBITDA增加了1.6％的收入。由于燃料成本更高，收入绩效可能符合EBITDA利润率下降16bps的收入增长。管理评论对即将到来的DEFERGER和子公司的表现（斯范斯特，CESC VENTURE）是关注
的东西.JSW LETIONTQ2FY19EQ2FY18YOYQ1FY19Qoqsales2,330.02.6-1.3EBITDA901.3882.382.1776.2416.1EBITDA
MARIN（％）38.743.1-43832.9580PAT303 .9296.832.4229.232.6详细预计由于发电量增加了7％，而且（2）商业电力部门的实现较高，同比增长13.7％。由于（1）国际煤炭价格急剧增加至每吨113美元，Q2FY19（同比增长〜14％），（2）在INR中的疲软，预计EBITDA利润率将收缩438bps同比由于利息成本急剧减少，PAT预计将增加2.4％同比增长2.4％.NTPCQ2FY19EQ2FY18YOYQ1FY19QOQSALES20,903.620,774.370.622,703-7.05,217.6918.25,9543.6EBITDA MARIN（％）29.525.199.529PAT2,590.352,360.819如果发电量在Q2FY19中
的65亿个
单位保持平坦，则增长可能保持平坦。在Q2FY19中，NTPC的植物可用性可能在Q2FY19中顺序改进，从而降低了Q1FY19的固定成本恢复后的影响。管理“S上commisioning和新的能力商业化的评论是关键衡量
未来prospects.NHpCQ2FY19EQ2FY18YoYQ1FY19QoQSales2,460.11,971.6924.82,128.915.6EBITDA1,652.41,114.9548.21,290.528.0EBITDA利
润率（％）67.256.51,06260.6655pAT1,017.4876.0516.1737。 637.9 Q2FY19E预计Q2FY19E期望增加24.8％，因为（1）同比增长8％，（2）更高的实现。这些更高的实现可能在EBITDA边缘支持1,062bps同比扩张。Q2FY19.PowergridQ2FY19EQ2FY180193.36,52.8412.66,475.389.36,475.3789.3-25985.2146333512 72,2413.6Powergrid可能会报告资本化
〜rs6,500cr，导
致受管制的权益增加〜rs1,900cr。因此，我们预计收入同比增长16％，同比增长12.7％。EBITDA利润率预计由于员工成本更高的员工费用，最同比增长259bps
.TATA PowerQ2FY19EQ2FY18YOYQ1FY19QOQSALES7,626.47,44.3EBITDA1,590.31,585.640.31,770.8-10.2EBITDA MARIN（％）20.920.71424.2- 336ADJUSTED PAT386.1-
25.4-1,618.817.72,084.6详细程度预计将保持平坦，因为煤炭和可再生能源部门的较高收入抵消了Mundra和Maithon工厂的较低收入。取光锻炼仍然是一个关键的受监测。由于Mundra的损失降低，因此来自TheCoal段的利润较低，预计Pat-rs386cr。关于Mundra Titiff的最高法院评论仍
然是Monitor.indian能
源Erganeq2FY19EQ2FY18YOYQ1FY19Qoqsales71.755.1eBitda57.54.623.654.55.623.654.55.623.654.55.623.654.55.6223.03.3-111PAT44.032.6634.841.95.1Refentue 28％同比支持（1）大坝卷上涨17％，（2）同比增长313％。由于员工成本更高，EBITDA利润率预计将收缩319bps同比。由于FY19的持低税率，PAT预计同比增长35％。
