2021年4月上半月普益标准集合信托产品星级评价结果：55只产品获评五星

目前，针对集合资金信托产品的评价尚属空白，投资者投资信托产品，一般仅仅考虑收益率、发行机构、期限等简单指标，缺乏评判信托产品投资价值的综合标准和分类标准。

“普益标准·集合资金信托产品评价体系”旨在帮助投资者更加快速、直接地掌握集合资金信托产品的综合情况，并通过评分和分类的形式，对投资价值进行归类排序。评价体系能够帮助投资者从发行机构、产品两大维度全面了解信托产品，以辅助投资者进行投资决策。

一、集合资金信托产品评价背景

近年来，信托一直占据着资管行业第二大市场份额，是投融资市场的重要参与者；与此同时，随着资管新规的发布和实施，就资金信托而言，单一资金信托向集合资金信托转变的趋势愈发明朗，未来，集合资金信托将有更广阔的市场空间。

在监管引导下，信托业在2019年加快了转型步伐，信托业务资金来源结构进一步优化：集合信托占比上升，单一资金信托占比下降，管理财产信托占比较为稳定。从2019年2季度开始，集合资金信托占比开始超过单一资金信托，成为最主要的资金来源。

截至2020年4季度末，集合信托规模为10.17万亿元，占比49.65%，同比上升3.72个百分点，比3季度末(49.42%)上升0.23个百分点。单一信托规模为6.13万亿元，占比29.94%，同比下降7.16个百分点，比3季度末(33.18%)下降3.24个百分点。管理财产信托为4.18万亿元，占比20.41%，同比上升3.44个百分点，比3季度末(17.41%)上升3个百分点。信托业务转型的重点之一是要优化资金来源结构。截至2020年4季度末，集合资金信托与管理财产信托占比达到70.06%，同比2019年4季度末62.91%要上升7.15个百分点。信托业将继续逐步减少以单一信托形式的通道类业务，朝着提升主动管理能力的方向不断取得成效。

图1 2016Q1—2020Q4信托资产按资金来源的规模及其占比

数据来源：信托业协会

二、集合资金信托产品评价体系介绍

(一)评价目的

目前，针对集合资金信托产品的评价尚属空白，投资者投资信托产品，一般仅仅考虑收益率、发行机构、期限等简单指标，缺乏评判信托产品投资价值的综合标准和分类标准。

“普益标准·集合资金信托产品评价体系”旨在帮助投资者更加快速、直接地掌握集合资金信托产品的综合情况，并通过评分和分类的形式，对投资价值进行归类排序。评价体系能够帮助投资者从发行机构、产品两大维度全面了解信托产品，以辅助投资者进行投资决策。

(二)评价对象

“普益标准·集合资金信托产品评价体系”对市场上新发行的固定收益类集合资金信托产品进行评价，从资金投向上，包括投向基础产业、房地产、工商企业、金融机构的集合产品，不评价投向证券市场的信托产品。

(三)评价的基础与方法

“普益标准·集合资金信托产品评价体系”立足于委托人/投资者角度，对集合资金信托产品进行评价，通过提供客观、公正、全面的评价结果，以服务于市场主体各方的需求。

本评价体系的评价对象为固定收益类的集合资金信托，即投向基础产业、工商企业、房地产、金融机构的信托产品，不包括投向证券投资的信托。

集合资金信托产品的评价涵盖两大维度——产品发行机构和信托产品，评价权重各占50%。产品发行机构维度的评价主要集中于四个方面：公司实力、资产管理能力、受托人声誉、历史产品表现；在信托产品维度，评价体系主要聚焦四个方面：产品收益、产品期限、产品投向及风控措施、交易对手等。

具体如下：

(四)评价结果展示

根据上述方法，我们定期对市场新发行的产品进行评价。每期我们对排名前靠前的产品的综合总得分进行展示，更多的星级产品将以附件的形式进行展示。

三、2021年4月上半月星级产品评价结果

2021年4月上半月，有43家信托公司合计发行了469只固定收益类的集合资金信托产品，相比3月下半月，发行数量减少656只。其中，发行数量前五的信托公司发行情况如下：

从普益标准·集合资金信托产品评价体系的评价结果来看，469只产品得分的平均值为49.96分，较3月下半月下降了1.23分；中位数为49.17分，较3月下半月下降2.38分。4月上半月新发行的产品，得分情况较3月上半月明显下滑。

从评价结果来看，4月上半月参评的469只产品中，五星级产品有55只，平均分为71.89分；四星级产品有52只，平均分为62.54分。

获评为五星级的55只产品涉及4家信托公司，包括光大信托、外贸信托、五矿信托、中航信托。

获评为四星级的52只产品涉及15家信托公司，包括百瑞信托、光大信托、国投信托、华能信托、华鑫信托、民生信托、陕国投信托、上海信托、外贸信托、西部信托、中航信托、中建信托、中融信托、中铁信托、重庆信托。