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3个月跌掉20% 这个板块成A股最差生 券商：景气度无忧 调整即机会（附股）

时间：2021-04-06 07:50:17来源：21世纪经济报道

今年以来，军工板块持续调整。国防军工指数一季度下跌了19.3%，在申万28个一级行业指数中排名倒数第一。

事实上，去年国防军工表现不俗，全年上涨58%，在行业涨幅中排名第四，仅次于休闲服务、电气设备、食品饮料。

如今，国防军工已持续下跌三个月，何时见底？今年还有机会吗？机会又在哪里？

行业景气度无忧，调整意味着机会

尽管国防军工板块今年一季度的行情不佳，但券商普遍认为短期震荡调整不改其长期发展高确定性。

截至4月5日，军工板块已有31家公司发布了2020年年报，实现营业收入、净利润增长的均有24家，占比近8成。其中，北摩高科(002985.SZ)、鸿远电子(603267.SH)营业收入同比增长率均超过60%，而振芯科技(300101.SZ)的净利润增速最高，达1657%。

中信证券表示，已发布的年报数据验证了今年军工板块将维持高景气度。

如中航沈飞预计今年在中航财务中的存款由110亿元大幅上升至500亿元，说明中航沈飞有望接收大额订单带来的预收款。作为最下游主机厂之一的中航沈飞，其业绩反映了行业的终端需求，也验证了军工板块的长期发展高确定性。中信证券判断后续将持续有财报数据加强该逻辑，并有望引导新一轮行情。

银河证券亦指出，今年是“十四五”开局之年，随着下游军事装备需求的大幅扩张，军工板块全年高景气度有望延续。在行业景气度无忧的背景下，调整意味着机会。

华西证券认为军工板块从短期主题炒作向追求长期产业逻辑转变，在“十四五”期间至少有三年的强周期阶段。

未来5到10年，航空发动机产业最有发展潜力

对于军工板块的投资机会，券商普遍看好上游的军工电子、新材料，中游的信息化以及下游的航空整机和航空发动机。

而这其中，券商尤为看好下游的航空整机和航空发动机。天风证券表示，航空整机类似军工“茅台”，具有永续增长、强垄断、强壁垒特点。重点关注战斗机制造平台中航沈飞。

中信证券认为航空发动机产业是军工行业中未来5到10年最有发展潜力的细分领域，建议关注发动机制造龙头航发动力，同时，中信证券还表示航发动力在“十四五”期间仍较难出现持续的业绩爆发，股价表现主要依赖航发动力的产业地位和赛道支撑。

此外，对于中上游企业，券商建议关注高业绩弹性股，今年中航重机、航天电器有望出现业绩拐点。

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