酱酒涨价热潮调查： “我在茅台买酒厂！”酱香热了谁在跟风？

2020年下半年开始，张师原开始频繁往返四川德阳市与贵州仁怀市。

张师原是四川德阳一家房地产公司的董事长。如今，他带着在楼市赚到的钱，想在茅台镇上买一家酱酒酒厂。

虽然至今并未收购成功，但张师原却是络绎不绝出现在仁怀市商人们的一个缩影。越来越多目的更明确、资本更雄厚的商人和企业都想要在酱酒这一近年来酒业最热的领域、也是最大的财富风口上分一杯羹。

2020年的酱酒领域，酒业“航母”贵州茅台(600519，SH)仍高速航行；郎酒、习酒销售都达百亿体量；国台、钓鱼台、金沙高速增长……

赤水河畔热闹非常下，是蠢蠢欲动的业外资本。

红星资本局“1品酒”从多位酒业人士处了解到，4月即将到来的成都春季糖酒会，已经有多家酱酒领域的展商摩拳擦掌，等待“出圈”。

酱酒到底热到什么程度？传统酱酒以外，谁在跟风？谁能发财？

【1】

酱酒多热？

有房产老板跨界买酒厂

茅台镇酒厂急招品牌负责人

“酱酒的风已经吹了好几年了，但2020年是真正‘热’起来的一年。”谈论到酱酒的现状时，一位资深酒业人士对红星资本局“1品酒”感叹。

2020年，中国酱酒到底有多热？

在刚刚结束的2021春季中酒展上，参展的酱酒企业数量已经超过了100家。而在2019年，这个数字在30家左右。

2020年下半年开始，四川德阳一家房地产公司董事长张师原开始频繁往返德阳与贵州仁怀之前，想在贵州茅台所在的茅台镇买一家生产酱酒的小酒厂。

“本来已经谈妥了一家厂，但最后签合同之前他反悔了，说有其他人出了更高的价。”3月30日，张师原对红星资本局“1品酒”讲述，他去贵州买酒厂的初衷并不是为了赚钱，考察过程中才发现行业的火爆。

“我们圈子里的人现在都喝酱香酒，如果是自己人吃饭就喝青花郎，商务宴请就还是喝茅台，所以当时想去买个厂。”张师原说。

另一位在酒业做品牌策划的唐锋则有更直接的感受。“2020年接到了很多猎头打来的电话，大量驻地在贵州仁怀的酒企正在招聘市场、品牌类的职业经理人。”

据唐锋讲述，这些酱酒酒厂大多刚拿到了外部资本的投资，找到了曾在一线白酒酒企任职过的前高管当“操盘手”，而下一步的目的是想在品牌营销上发力，实现真正地“出圈”。

根据中国酒业协会数据，2020年全国酱香型白酒总产量约60万吨，同比增长约9%，占白酒行业总产能的8%左右；销售收入1550亿元，同比增长14%，占行业总销售收入的26%；实现销售利润630亿元，同比增长约14.5%，占行业总利润的39.7%。

也就是说，在2020年，酱酒以占白酒行业8%的产能，实现了总利润的4成。

【2】

酒厂很忙：

“大佬”集体扩产

郎酒、国台排队IPO

行业普遍认为，酱酒的风口很大程度上得益于茅台发展。

根据3月30日晚发布的年报，贵州茅台在去年实现了950亿元营收、467亿元净利。去年，茅台股价也完成由1000元/股左右到2000元/股的飞升。而销售终端，国庆、春节等节假日，53度500ml装飞天的价格一度突破了3000元/瓶的关口。

“在未来，酱酒甚至可能取代浓香型白酒的地位，掀起第二轮香型替代热潮。”上述酒业人士对红星资本局“1品酒”分析。

酱酒日渐攀升的热度之下，酱酒企业集体也进入了“扩产模式”。

2020年10月，茅台对新建成的酱香系列酒12栋制酒新厂房进行试生产，揭开3万吨酱香系列酒技改项目投产序幕；

郎酒在吴家沟产区“大兴土木”，计划新增2万吨产能，以达到总量5万吨的酱酒产能；

习酒表示，从2021年开始，习酒每年新增产量4000吨-5000吨，销售年增速保持在15%-20%之间。到“十四五”末，要实现产酒5万吨、成品酒销售4.5万吨、吨酒均价50万元。最终营业收入要进入200亿元大关。

……

而根据2021年贵州省提出的“千企改造”工程，涉及到酱酒扩产项目的产能已经超过10万吨：国台两大公司累计扩产1.65万吨、习酒公司1.9万吨、金沙酒业万吨、安酒2万吨、劲牌1.5万吨等。

扩产需求之下，多家酱酒企业也在积极叩门资本市场。

2020年，国台酒业披露招股书，2017年至2019年，净利润增长了415%的国台要争做“酱酒第二股”；郎酒也已披露招股书，计划募资逾70亿元，并将大部分资金投入扩产；金沙酒业也传出将在2021年解决股份历史遗留问题，并启动主板上市计划。

【3】

谁在入局？

资本手痒，同行眼热

仁怀市一年新设酒公司超3000家

酱酒企业积极扩产，很多非酱酒领域的企业和资本，也在眼红这一财富机会。赤水河流域沿岸的贵州省仁怀市茅台镇，也成了酒家的“必争之地”。

3月30日，红星资本局“1品酒”在天眼查APP以“酒业”二字搜索在贵州省仁怀市新设的公司，成立时间在1年之内的公司就达3501家。

成立时间在1年之内的公司就达3501家

前不久，年销售额500亿的医药巨头修正药业刚刚传出“染酱”的消息。据知情人士透露，修正药业旗下修正酒业考察了位于贵州仁怀茅台镇的华商酒业、神龙酒业、宋代官窖等，包括但不限于一个酒厂。

根据红星资本局“1品酒”此前的采访，华商酒业确认了这一消息，称正在谈合作的过程中。

往前数，史玉柱也在去年入局酱酒。

2020年1月，巨人集团旗下黄金搭档生物科技公司全资控股的“上海金开酒业有限公司”与“贵州省仁怀市天邦伟业酿酒有限公司”作为股东，共同投资贵州省仁怀市黄金酒业股份有限公司(以下简称“黄金酒业”)。

随后的10月，史玉柱到黄金酒业视察时，还提出“要向茅台靠拢”。

曾成功运作金六福、投资过华致酒行(300755，SZ)的金东投资集团则在2019年与仁怀市签订投资意向，将在未来10年内，在仁怀投资超200亿元，建设酱酒酿造和酒旅文化展示基地，项目地就在茅台镇。

龙韵股份(603729，SH)、怡亚通(002183，SZ)也与茅台镇的酒企有合作，主要从事酒类流通业务。

园城黄金(600766，SH)也曾在2020年宣布拟收购贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司100%股权。不过因未能就核心条款达成一致，终止收购。

若再将视线放置酒业内部，“同行”们则更为敏锐，先后脚开始在茅台镇布局酱酒。“不是在茅台镇，就是在去茅台镇考察的路上。”唐锋说，这也是很多一线白酒企业的常态。

此外，2020年9月，贵州景芝景酱酒业有限公司成立，这意味着景芝酒业这家老牌鲁酒企业，正式切入了酱酒赛道。

2020年10月，黄酒“老大哥”女儿红也正式入局。第103届全国糖酒商品交易会期间，绍兴女儿红酿酒有限公司发布三个酱酒系列产品，定价分别为1299元/瓶、699元/瓶和499元/瓶。

2020年11，安徽高炉家·徽酒集团正式发布其酱酒新品——酱香百岁。据介绍，2019年徽酒集团全资收购位于茅台镇3.5公里核心酱酒产区的茅源酒厂，代表着徽酒集团正式入局酱香。

五粮液(000858，SZ)、洋河、ST舍得(600702，SH)、今世缘(603369，SH)、劲牌、牛栏山等知名酒企，也先后宣布加入到酱酒队伍中。

【4】

谁能赚钱？

海航、娃哈哈出局

多家酒企期待一鸣惊人

“在茅台镇买一个小酒厂，然后找一个老牌酒企的操盘手，随后进行品牌强化，这个模式在这几年已经不稀奇了。”唐锋描述，“去贵州买酒厂”甚至也是白酒业内的一种潮流，大家不再盘点那个酒企开始做酱酒，而是打趣“哪个酒厂还没布局酱酒”。

但无论是业外资本还是“同行”的入局，酱酒事业大多都还暂无起色。“大部分市场还是在那些老牌酱酒手中，而且茅台镇的酒厂自己也变得对资本更谨慎起来。”

而在被讨论的败走案例中，海航集团和娃哈哈都是早期就入局却已悄无声息的典型。

2011年5月，海航集团以7.8亿元的价格入主贵州怀酒，并提出一系列战略规划，包括但不限于扩产能、拓市场，希望将其打入全国酱香型白酒市场前三名；2013年9月，娃哈哈同样斥巨资150亿元布局酱酒，并推出产品“领酱国酒”。

然而到了2018年，海航集团传出出售股权的消息；2018年，领酱国酒被出售。

这些茅台镇的外来者们，谁又最被看好？

从贵州省2021年“千企改造”名单来看，不仅有茅台、习酒，还有国台、金沙、珍酒、钓鱼台、安酒、岩博酒业、贵州醇、劲牌、仁怀酱香酒、小糊涂仙、贵酒等品牌。

榜单一定程度上也是对这些企业酱酒实力的认可。红星资本局“1品酒”从多位酒业人士处了解到，保健酒领域的“大哥”劲牌，以及贵酒背后的洋河股份(002304，SZ)，都备受期待。

2016年，劲酒收购贵州台轩酒业有限公司进入酱香行列，随后在茅台镇成立劲牌茅台镇酒业。根据，劲牌茅台镇酒业2020年对媒体的回应，预计2022年完成酱香型白酒技改三期项目，达到年产能1.3吨。

2016年6月18日，洋河股份与贵州贵酒正式签署并购协议，彼时，贵州贵酒的年产能是浓香、酱香共1万吨。2019洋河年度营销工作大会上，洋河股份董事长王耀曾强调，要全面发力洋河酱香酒的全国性布局。

到了2021年，贵州贵酒已经进入贵州省“千企改造”项目中“高成长性企业”的名单。

此外，劲牌在茅台镇“只酿不卖”也常被酒业讨论。红星资本局“1品酒”注意到，入局5年，劲牌茅台镇酒业只出了一瓶“开业纪念酒”，便再无其他产品。

“不过，劲牌也藏不久了。”上述酒业人士对红星资本局“1品酒”分析，劲酒在茅台2万吨的产量已投入了50亿元，未来也许还需要更多。“一方面资金投入多，另一方面市场火热，很难再有定力了。”

另外，根据东方证券的研报，产业资本跨界创建的品牌肆拾玖坊、外地酒企在赤水河投资收购建立的品牌酣客，也是赤水河边发展规模领先的酒企，年销售规模已经在10亿元左右。