“禁废令”“限塑令”效应显现 纸业巨头量价齐升

3月26日，晨鸣纸业(000488.SZ)披露年报显示，2020年公司完成机制纸产量577万吨，同比增长15.17%；销量561万吨，同比增长6.86%。实现营业收入人民币307.37亿元，同比增长1.12%；实现利润总额及归属于母公司所有者的净利润分别为21.72亿元、17.12亿元，同比分别增长6.04%和3.35%。

晨鸣纸业方面指出，进入2020年二季度以来，随着国内疫情防控成效逐步巩固，企业有序开展复工复产，受“禁废令”及“限塑令”等政策因素叠加影响，市场需求逐步回暖，拉动了纸浆及机制纸价格上涨，造纸行业景气度提升，主要指标实现由负转正，逆势增长。

“从行业来看，近年来白卡纸市场集中度不断提升，龙头效应显现，晨鸣纸业、博汇纸业利润持续攀升。”一位纸企上市高管告诉《中国经营报》记者，内部来看，晨鸣纸业率先完成纸浆一体化布局，成本优势显著。

从行业集中度来看，2020年，行业巨头APP(中国)与博汇纸业合并，白卡纸行业格局进一步集中。此次并购后，APP(中国)成为国内白卡纸的绝对龙头，产能占比达到48.26%。

至此，白卡纸行业三巨头产能占比上升至79.40%。

中证鹏元资信数据显示，2019年我国白卡纸总产能约1092万吨，其中前4家纸企中，APP(中国)产能约312万吨，博汇纸业约215万吨，晨鸣纸业约200万吨，万国太阳约140万吨，合计占全国白卡纸产能的79.40%。

对此，晨鸣纸业高管人士告诉记者，在APP(中国)收购博汇纸业后，使得白卡纸行业集中度大幅提升，行业竞争格局明朗，龙头企业的产品议价能力强，纸价涨幅较大，利润可观。

记者注意到，2020年8月，纸价需求触底回升。受供需关系变化影响，市场多个纸种提价。在白卡纸方面，晨鸣纸业、万国太阳、博汇纸业于2020年9月初开始领涨至今，大部分市场主流品牌白卡纸价格陆续从5500/吨涨至1万元/吨以上。

白卡纸价格的大幅提升，使得晨鸣纸业毛利率攀升。年报显示，晨鸣纸业2020年白卡纸毛利率达27.04%，同比增长了14.57%。

晨鸣纸业高管人士向记者表示，近期实施的限塑令使得公司的纸浆一体化布局的成本优势得以体现；另外，禁废令使得市场需求激增，对未来公司的业绩带来积极影响。

晨鸣纸业方面分析认为，“禁废令”的正式落地以及相关环保标准的提升，使得木浆供应缺口进一步扩大，对产业供应链的安全和稳定提出了新的要求。公司坚定不移实施浆纸一体化战略，目前在寿光、湛江、黄冈等主要生产基地均配有化学浆生产线，木浆总产能达430 余万吨，是国内唯一一家基本实现木浆自给自足的现代化大型造纸企业。

“完整的供应链在为公司构筑成本优势的同时也保障了上游原料端的安全性、稳定性、优质性，对企业保持长期竞争力提供了有力支撑。”晨鸣纸业方面表示。

中研普华研究员覃崇向记者分析道，白卡纸行业向好原因在于2020年1月我国发布“限塑令”，白卡纸成为了塑料袋的代替品，市场需求剧增，直接拉动了行业利润的增长。目前我国塑料袋年使用量超过400万吨，限塑令的颁布和落实，将会极大地减少塑料袋的使用，因为在未来的3~5年间，白卡纸依旧享受“红利”。

(编辑：董曙光校对：颜京宁)