航运周报：供需偏紧难有改善运价高位震荡

时间：2021-03-16 17:49:42来源：国投安信期货

行情回顾：中国出口集装箱运输市场行情总体有所下滑，节后运输需求略有回落，多条远洋航线运价均有不同程度下跌，综合指数下跌。上周，上海出口集装箱综合运价指数(sCF综合指数)为2637.53点，环比上周下跌3.1%；其中欧洲航线运价为3712美元/TEU，环比下跌6.4%，美西航线基本持平。

集运需求：海外节前国货订单暂告一断落，节后部分地区需求恢复不及预期，上海港平均舱位利用率环比有所下滑，其中欧线未90%-95%，美线接近满舱。欧洲地区疫情控制初见成效，但经济恢复仍然需要时间，供应链短期无法快速恢复，但随着经济解封以及前期围货的逐渐消耗，需求端有望重新恢复，或将进一步推动欧洲地区需求释放。美国方面，拜登政府1.9万亿美元刺激政策正式通过，有望为经济恢复带来新驱动。随着刺激计划悉数落地，美国经济有望重新快速增长通道，虽然会削弱中国出口品的竞争优势，但是预计政策传导到供应端仍需一定时间，美线货运需求短期将维持高位运行。总的来说，近期货运量有所回调，但需求仍旧维持旺盛，货运量大幅下滑的可能性不高。

运力供应：港口拥堵和缺箱问题仍未有太大改善。长滩港2月集装箱返程量为26.5万TEU、出口集装箱13.1万TEU，返箱比率约为99.5%，环比同比均有所下降。虽然随着欧美疫情出现好转，港口拥堵问题也有逐渐改善的趋势，但集装箱贸易缺口始终存在，也就意味着港口堆积的集装箱问题仍然在不断恶化。虽然春节期间国内发运减少和欧美返程空白航线增加一定程度缓和了港口拥堵程度，但随着国内复工的推进以及欧美经济需求端的持续支撑，港口拥堵问题在近几个月仍将是掣肘运力的主要因素。

行情展望：供需延续偏紧格局，运价下方空间有限。需求侧，随着中国复工进度推进以及欧洲各国陆续解封，货运量总体维持高位，短期或出现小幅反弹。供应侧，欧美港口拥堵问题仍在加剧，虽然中国港口集装箱问题经过假期调整之后有所缓和，但随着春节后国内制造业陆续恢复生产，缺箱问题或再次复现。供需偏紧格局下，预计集运价格维持高位震荡。