光大保德信魏晓雪：未来十年将是智能汽车的黄金时代

在以“理工男”为主流的基金经理圈，魏晓雪是一个特别的存在。不拘泥某一行业，不偏爱单一赛道，敢于打破能力圈，这位女性基金经理用长期业绩充分验证了一个道理：成见就是用来打破的。近日，记者获悉由魏晓雪担纲的光大智能汽车基金于1月27日发行。

战略为首君臣佐使

作为光大保德信的投研掌门人，魏晓雪告诉记者，“投资目标是追求可持续的投资收益，实现投资能力的稳中求进。”在魏晓雪看来，投资追求可复制、可持续的业绩表现，并在这一框架中不断进化。

魏晓雪的投资风格可以总结为“均衡”二字。不拘泥于价值或成长，行业配置无特别偏好，大多数时候不做择时，除非市场处于大的牛熊切换之际。同时，强调深度研究、个股挖掘能力突出，持股较为分散，换手率较低。这一点与她的投资框架相辅相成。

魏晓雪的投资框架主要分为战略、战术两个层面。“战略决定了我的组合是攻是守，事先如果不确定战略规划，做出的配置就会南辕北辙。战略核心在于大类资产的排序，在一个混合型基金里，更多地体现在股票、债券和现金的配置比例上。”魏晓雪说道。

战术层面，魏晓雪将之总结为“战略为首，君臣佐使”。运用在投资上，战术组合的核心配置思想是：主线要清晰，配置要重。次线辅之，风险对冲考虑清晰。也就是说战略确定之后，魏晓雪的战术就需要配合战略。战略决定组合方向是攻还是守，作为混合型基金更多体现在股票、债券和现金的配置比例上。

智能时代未来已来

当战术上构建组合后，魏晓雪会从自上而下和自下而上角度穿插进行。

在她看来，自上而下的核心是对产业的理解。对于行业研究，她把28个行业浓缩为五大类，分别为大金融、上游周期、中游制造、TMT和大消费。这五大类板块的投资逻辑、背后对于估值的容忍度和股价波动的属性完全不一样，所以在五大类板块之间，她会做比较明确的投资倾向。然后再结合产业发展趋势和行业景气度做一些调整。

在行业确定后，自下而上就是挑选个股。具体个股选择上，魏晓雪注重企业的三个方面：行业赛道、商业模式和企业管理者的能力和人品。

展望后市，魏晓雪认为，全球无风险利率下行的过程中，各国都在积极实施量化宽松政策，中国股市虽然局部性有一些估值偏高，但是还没有到全面性估值泡沫的程度，整个市场的风险回报也在可以接受的范围内。

魏晓雪电动汽车智能化、5G在工业端的应用、自主可控的战略投资方向和消费。“未来十年至2030年，将是智能汽车的黄金时代。”魏晓雪说道。

“未来的汽车不再是简单的交通工具，而是会变成像手机一样的智能终端，具备更强大的娱乐和服务功能。同时，智能汽车的内涵包括自动驾驶、智能座舱与车路协同，其中自动驾驶是核心，将乘员从驾驶中解放出来。”在她看来，中国的消费市场足够大，中国的消费市场拥有超过14亿人口，不但足以孵育出优秀的消费品企业，又可以借助国内庞大的生产能力及工程师红利，向海外输送优秀的消费品，中国的消费品公司将会从“中国制造”走向“中国品牌”。