时隔八年银行间债市承销再扩容 6家券商获主承资格 债市互联互通更进一步

时隔八年，银行间市场主承销券商再获扩容。

1月18日，中国银行间市场交易商协会(简称“交易商协会”)发布了关于承销类会员(证券公司类)参与非金融企业债务融资工具主承销业务市场评价结果的公告，6家券商新近获得开展非金融企业债务融资工具主承销业务资格。而上一次券商获得相关资格还是在2012年。

早在2005年，中信证券和中金公司2家券商经银行间市场成员评议推荐、人民银行认可后，获得了主承销商资质。

至2012年11月，交易商协会启动证券公司类会员参与非金融企业债务融资工具主承销业务市场评价工作，主承销商队伍向券商进一步开放，当年有10家券商获批，分别是国泰君安、招商证券、光大证券、中信建投证券、广发证券、东方证券、海通证券、华泰证券、银河证券和国信证券。

从交易商协会官网公布的信息来看，在此之后8年，银行间市场仅有上述12家券商具备非金融企业债务融资工具承销机构主承销商资格。

而在2020年11月27日，交易商协会突然启动了证券公司类会员参与非金融企业债务融资工具主承销业务市场评价工作，拟从承销类会员中筛选出足以参与主承销业务的券商。市场评价指标体系包括机构资质及业务评价、市场评价、交易商协会秘书处评价三类指标。

此番公布的6家券商即是评价后得出的结果。具体来看，6家券商包括：申万宏源证券、平安证券、兴业证券、东兴证券、长江证券、中泰证券。

“对证券公司而言是一大利好，不过短期影响还是不大，个人理解象征意义大于实际意义吧，仅有主承销资格，意味着在银行间市场承销债券还必须和银行合作联系主承销。”有国内中小型券商固收相关负责人称。

不过就在2020年12月，交易商协会还向券商发布了《关于证券公司主承销商独立开展主承销业务有关事项的通知》。通知显示，中金公司、光大证券、中信建投、华泰证券、国信证券5家券商，经银行间市场交易商协会调查评估后，可独立开展非金融企业债务融资工具主承销业务。这也意味着上述5家券商未来在银行间市场承销债券无需与银行联合承销，瓜分承销费了。

值得一提的是，目前在银行间市场，券商相关债券承销规模仍不占优势。公开信息显示，银行间债券市场是中国债券发行规模最大、债券交易最活跃的市场，由交易商协会负责经营和管理。而“银行间债券市场非金融企业债务融资工具”则是其中最为关键的债券产品之一，具体包括了短期融资券、中期票据、定向工具等类型。

数据显示，2020年12家拥有主承销商资格的券商合计承销短期融资券1044亿元、中期票据3271亿元，分别占到全市场相关产品总承销规模的2%和14%。

“短融券商很少做，完全没有优势。银行发行短融可以自己配资购买，能买到30%以上。而券商债券余额包销揽不下那么大的规模，如果想走自营业务，对相应的成本和评级要求又很高。”有国内大型券商债券承销人士表示，“中期票据相对好一些，但券商要么承销高评级中票，承销费率低；要么花大成本承销低评级中票，承销非常费力。AA级的中票都已经很难卖了。”

“总体来说，监管层还是在着力打通交易所市场和银行间市场，目前先从承销商入手，后续银行也许也能获得交易所市场承销债券的资格，这是债市互联互通的大趋势。”上述券商固收人员称。