企业跨境融资宏观审慎调节参数下调两部委释放稳定汇率信号

时间：2021-01-08 13:50:21来源：经济参考网

1月7日，央行网站发布《中国人民银行国家外汇管理局关于调整企业跨境融资宏观审慎调节参数的通知》，决定将企业的跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1。业内人士表示，跨境融资宏观审慎调节参数的高低，直接影响企业在境外融资风险加权余额上限的大小，此次参数调降，意味着企业跨境融资风险加权余额上限下降。此举在当前汇率双向波动加大的情况下，利于控制企业跨境融资风险。

通知表示，企业因此次参数调整导致跨境融资风险加权余额超出上限的，本通知发布之前的跨境融资合约可持有到期。跨境融资宏观审慎管理的其他事宜仍按照《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》执行。

根据我国跨境融资宏观审慎管理的规定，跨境融资风险加权余额上限由微观主体的资本或净资产、杠杆率和宏观审慎调节参数等因素共同决定。比如，在其他条件不变的情况下，在调节系数是1时，某企业跨境融资风险加权余额上限是100亿美元，系数是1.25时，上限是125亿美元，现在下调至1，上限就由之前的125亿美元下降至100亿美元。

中国银行研究院研究员王有鑫表示，从稳定汇率方面来看，目前大部分企业跨境融资额度都相对充足，参数调降对融资影响有限。不过，考虑到跨境融资宏观审慎调节参数与远期购汇风险准备金率、逆周期因子类似，都是宏观审慎调节工具，此次调整更多是释放信号的意义，有给汇率降温的目的。从防范外债风险来看，目前无论是从境内金融机构外币存贷款规模还是整体外债余额看，随着人民币汇率快速升值，境内企业外币融资规模快速走高，企业杠杆率攀升，而与此同时，受疫情影响，部分企业经营环境恶化，企业破产和债务违约事件开始增多，为了防范风险进一步扩散蔓延，此时调降跨境融资参数，可以起到逆周期调节作用，稳定杠杆率，避免出现货币错配和流动性风险。

民生银行首席研究员温彬表示，今年以来人民币汇率弹性增强，参数下调将有助于企业树立汇率“风险中性”的理念，做好外币的资产负债管理，避免汇率敞口风险，确保企业稳健经营。