2020年10月小麦市场供需形势分析：国内外价格均上涨 价差缩小

国内外小麦价格均上涨，价差缩小。前期拍卖成交小麦陆续出库将有效缓解市场供应压力，制粉需求较为平稳，预计后期国内小麦价格的上涨空间有限。2020/21年度全球小麦整体供需形势较为宽松，预计国际小麦价格将呈现高位震荡态势。

(一)秋冬种进展顺利。大部分地区墒情适宜，有利于秋冬种顺利开展。据农情调度显示，截至10月21日，全国冬小麦播种进度已经近6成，比去年同期快了3个百分点。

(二)国内小麦价格小幅上涨。进入10月份以来，集中收购期结束，市场粮源数量减少，部分贸易商惜售情绪较重；而国内玉米价格持续高位运行，局部地区出现小麦玉米价格倒挂的现象，导致饲料厂转向小麦采购，小麦饲用量增加，国内面粉加工企业为保障粮源供给和控制成本，被动加大小麦采购力度。本月国家最低收购价小麦拍卖投放量增加100万吨至400万吨，这是今年7月份以来的第三次加量，而成交量持续维持高位，反映市场需求强劲。10月14日、21日、28日实际成交量分别为165.41万吨、292.5万吨、269.9万吨，成交率41.2%、73.4%、67.7%。今年1-10月累计成交最低收购价小麦1571万吨，同比增加1362万吨。需求强劲推动小麦价格持续走强，郑州粮食批发市场普通小麦价格每斤1.23元，环比涨2.5%，同比涨6.3%；优质麦每斤1.40元，环比涨2.9%，同比涨12.9%。

(三)国际小麦期现货价格大幅上涨。自9月下旬以来，因美国大平原种植区以及黑海地区天气干燥，影响小麦产量前景，而需求依然强劲，国际市场小麦期现货价格大幅上涨。其中，墨西哥湾硬红冬麦(蛋白质含量12%)平均离岸价每吨276美元，环比涨17.4%，同比涨24.9%；堪萨斯期货交易所硬红冬麦期货近期合约平均价格每吨200美元，环比涨13.0%，同比涨29.9%。

(四)国内外价差缩小。本月国内外小麦价格均上涨，但因国际价格涨幅高于国内，国内外价差较前期缩小。10月份，美国墨西哥湾硬红冬麦(蛋白质含量12%)离岸价直接折人民币每斤0.93元，比优质麦产区批发价低0.47元；配额内1%关税下到岸税后价约每斤1.27元，比国内优质麦销区价低0.09元，价差比上月缩小0.11元。

(五)预计2020/21年度全球小麦产量将创历史新高。因澳大利亚天气持续利好产量增加，2020/21年度全球小麦产量预测数本月调高近500万吨，将创历史新高。据联合国粮农组织(FAO)10月预测，2020/21年度全球小麦产量7.65亿吨，比上年度增0.4%；消费量7.57亿吨，比上年度增0.8%，产大于需830万吨；期末库存2.85亿吨，比上年度增3.7%；库存消费比37.6%，同比上升1.0个百分点；贸易量为1.84亿吨，比上年度增0.2%。

(六)预计后期小麦价格上涨空间有限。10月29日，国家发布《关于公布2021年小麦最低收购价格的通知》，2021年生产的小麦(三等)最低收购价为每50公斤113元，较2020年提高1元，限定收购总量依然为3700万吨。由于之前市场主体对国家提高2021年小麦最低收购价已有预期，政策发布对市场的影响有限。供给方面，10月政策性小麦拍卖成交量较大，随着成交小麦陆续出库，对缓解市场供需压力的作用将逐渐显现。而国家最低收购价小麦库存仍较为充裕，市场调控力量较强。

需求方面，面粉需求平稳，价格上涨困难，制粉企业继续抬高小麦收购价的能力不强；后期随着主产区玉米上市量逐步增加、临储玉米出库以及进口玉米和替代品陆续到港，玉米价格有望保持稳定或小幅回落，对小麦的推动作用将逐步减弱，小麦价格上涨空间有限。国际市场，近期国际小麦价格大幅上涨主要源于主产国不利的天气状况，10月最后一周，美国大平原地区、黑海干燥地区均迎来降雨，缓解了干燥气候对小麦产量的影响，国际小麦价格有所回落。

从后期走势看，2020/21年度全球小麦整体供需形势较为宽松，制约价格上涨空间，预计国际小麦价格将呈现高位震荡态势。