PE大佬荐言：武汉欲造“新硅谷” 还需加大当地创投产业发展

“今年我们在武汉投资了一家企业——远大医药，疫情期间5000多员工从来没有休息过、没有停过工，在这么艰难的情况下，上半年业务增长率已经超过了20%。”在2020湖北高质量发展资本大会期间，鼎晖投资总裁焦震告诉记者。之所以取得如此成绩，一个重要原因是这家医药企业近年通过持续海外并购与技术研发，将大量欧美现金医药研发技术成功应用在中国市场，实现跨越式发展。

他表示，2018年，鼎晖投资与远大医药一起在澳大利亚花100亿收购治疗肝癌的药物，如今这个工厂也落户武汉，今年8月份国家药监局批准这款药品免临床上市，有望令企业持续保持快速成长。

这背后，构成了后疫情时代湖北武汉创投生态的真实写照。一方面，越来越多创投机构开始加码湖北武汉投资，期望借助当地一系列扶持政策与企业上市绿色通道获取超额回报，另一方面，部分创投机构则在积极整合湖北武汉当地高新技术企业向全产业链延伸发展，从而博取更高发展空间以抵御疫情冲击。当然，还有一些创投机构仍选择观望，他们需要看到当地高新技术企业业绩明显回升后再出手。

为了吸引更多创投资本落户湖北武汉加码投资，武汉相关部门在2020湖北高质量发展资本大会期间发布高质量发展“黄金十条”，以拓展新产业、新业态、新模式，加快培育高质量发展新动能。

“不过，湖北武汉创投生态的完善与活跃，不能仅仅着眼于高新技术产业扶持措施落地，如何大力发展当地创投行业实现更高效的资本-产业对接，才是相关部门需要解决的新挑战。”多位与会创投机构高层表示。目前，湖北武汉不缺大学、不缺科研技术、不缺创业人才，不缺各类政策扶持，也不缺产业链整合空间，缺的恰恰是创投资本与良好的产融结合环境。

武汉上市企业数量市值增长不能只靠“绿色通道”

多位与会创投机构高层向记者表示，他们此行主要关注相关部门会给湖北武汉高新技术产业发展带来多大的新政策红利。

在此次大会上，上交所与深交所均对湖北企业上市又给出了不少新扶持措施。比如上交所将加大对湖北企业的培训服务力度，深交所则专门安排融资的绿色通道，引导各类资本流向湖北，建立湖北企业IPO再融资重大资产重组、债券融资的绿色通道，专门对接快速受理，专门审核，快速审核，支持湖北基础设施项目优先纳入工作试点等。

“这某种程度能解决当前湖北武汉上市公司数量相对较少的局面。”东方富海创始合伙人兼董事长陈玮向记者表示。当前武汉GDP在全国城市中排名第四，但是上市公司并不是特别多，武汉有64家上市公司，和一、二线城市来比数量不是特别多，全省只有114家，和头部的省市相比还有比较大的差距。他指出。与深圳相比，武汉上市公司的市值与科技含量总体也比较低，比如深圳出现腾讯、平安、招商银行、迈瑞，都是市值过千亿的上市公司，武汉最大的上市公司是高德，只有500多亿。

“换个角度而言，借助交易所与相关部门给出的政策红利与扶持措施，湖北武汉在上市企业规模、技术含量，技术纵深、成长潜力等方面都有较大的空间和机会。”陈玮指出。但他更看重武汉上市公司背后的创投资本助力占比有多高。

在他看来，一个城市的上市公司活跃度，上市公司数量多少和市值高低，与当地创投机构活跃度紧密相关，如果创业投资不够，上市公司就减少，而创投的活跃度又和GP相关，不是和政策相关。换言之，只有越来越多市场化的GP出现，才有可能发现价值的功能，政府的投资不具备这个功能，也就是为什么BAT最早是创投发现，而不是政府发现。

武汉有“硅谷基因” 缺了创投活跃氛围

武汉市发布的高质量发展“黄金十条”中，包括突破性发展数字经济、快速发展线上经济、加快发展新能源和网联智能汽车产业、发展安全产业、加快发展医疗器械、提升生物医药研发水平、培育发展高新技术企业、深入推动企业上市。

这也吸引了不少与会创投机构高层的目光。毕竟，高新技术产业独家兽企业的诞生，一则取决于自身的努力，二则受益于地方政府扶持。美国硅谷地区之所以能持续涌现全球知名互联网、人工智能、生物医药等高科技企业，与当地政府打造良好营商环境“密不可分”——一方面创业资本可以“孵化”高校科研成果，将它们培育成一系列足以改变世界的新技术与新业务模式；另一方面良好的营商环境令科创企业可以在不同发展阶段找到合适的资本，助力企业更快更好地成长壮大。

“这几天，我们还专门调研了湖北武汉的产业链整合状况。”一位与会创投机构高层向记者表示，比如今年以来武汉市积极引入大型产业项目落户，包括华星光电T4、京东方10.5代线、东风本田三厂、小米武汉总部等众多重大投资项目投产使用，令相关信息技术、人工智能、新能源汽车、新材料等领域的初创企业产业链协同效应进一步凸显，有望赋能初创企业获得更高的成长空间。

陈玮对此直言，当前全球科技产业化做得最好的，就是硅谷模式。这背后，是美国硅谷模式既有技术研究、大学内部的产学研孵化，然后大学培养的学生或教授也喜欢创业，还有VC出钱投资，最后纳斯达克还能给予一系列企业上市运作实现股权增值变现，所以这个模式造就了美国创新型科技产业蓬勃发展。

“事实上，硅谷模式的相关基因，在武汉也能找到。”陈玮向记者表示。武汉有武大、华中科技大学为代表的中国知名大学，与美国UCLA可以相媲美，还有众多高校、技术研究，以及大量有创业热情的学生和教授。因此武汉不缺基础研究，也不缺人才。但当一个城市有了知识和科技后，相关技术孵化需要落地商业化，落地商业化就需要资本，因此某种程度而言，在持续改善地方经商环境与引导高新技术产业发展同时，如何将技术和资本紧密结合，对湖北武汉打造创业创投热土具有更大的意义。

“相比上海，深圳，南京等国内最活跃创业投资地区，武汉无论是GP规模，还有基金管理数量都偏低。数据显示，北京是私募股权基金管理人最多的地方，管理规模超过1.5万亿，深圳则超过1万亿，南京有1千多亿，武汉只有700亿左右。”陈玮表示。因此湖北武汉大量产业需要产业化，没有资本是绝对不行的——湖北武汉致力于持续改善营商环境大力发展新经济等高新技术产业同时，还需要大力发展创投，大力发展股权投资。

创投抱团投资分散风险

值得注意的是，在2020湖北高质量发展资本大会上，不少创投机构选择抱团投资当地高新技术企业。

比如新发起的百亿级别湖北洪泰高质量发展基金，就吸引不少创投资本纷纷抛出合作的橄榄枝。

目前，这只基金首期募集资金为100亿元，由武汉市和武汉经开区两级财政筹集40亿元，剩下的60亿资金由国家级基金、央企和社会机构资本筹集，预计年底资金到位，重点聚焦湖北当地基础装备制造、新一代信息技术、先进制造、人工智能、新材料新能源、电力设备等四大产业具有上市潜力的高成长高新科技企业投资机会。

“据我所知，当前不少创投机构已表达了与这只产业投资基金密切合作的浓厚兴趣。”一位与会创投机构合伙人接受本报记者采访时表示。究其原因，抱团投资的最大好处，一是整合各方资源最大限度对投资企业进行增值服务，从而更大程度帮助企业抵御疫情造成的各种冲击，二是有效分散自身的股权投资风险。

多位创投机构投资总监向记者透露，目前他们看好湖北武汉当地的国企混合制改革投资机会，尤其是很多传统制造企业正通过新能源的大规模利用、提高新能源保障程度和利用水平，进而推进石化、冶金、建材等传统行业向精细化工新材料、金属新材料和无机非新材料转型发展。但这些领域的投资，必须需要多方合力共同参与，借助各方力量与地方政府形成良好沟通，才能有效推进国企管理模式趋于市场化，以及引入更多新技术加快产能升级步伐。

“事实上，抱团投资的另一个好处，就是让大家都打消对疫情冲击的顾虑，逐步加码湖北武汉的投资，这对湖北武汉当地创投生态重新活跃，具有不小的推动作用。”这些创投机构投资总监坦言。

陈玮建议，鉴于当前中国创投产业发展进入瓶颈期，湖北武汉相关部门要打造新的创投热土，不能仅仅着眼于推进高新技术产业发展，而是必须大力发展当地创投产业。具体而言，一是要将发展创业投资作为完善区域创业创新的生态法宝，制定全省或者全市支持创业投资发展相关政策；二是相关部门还应鼓励地方保险基金、地方社保基金等长线资金进入创业投资行业。很多高新技术公司要想发展，从创业到上市平均时间是14年，政府资本可以起到推动作用；三是政府可以借助征信、担保的方式，鼓励创投管理机构发行中长期债券补充创业投资资金来源，鼓励民间优秀GP发中长期双债补充创业基金的不足；四是设立政府引导设立市场化母基金，建立面向创业投资行业的常态化出资机制。目前母基金渗透率非常低(不到3%)，湖北武汉可以有机会构建母基金发展优势，五是率先设立私募股权投资基金二级市场，打造全国性基金二手份额交易平台，可以让武汉湖北成为中部硅谷创业创新创投高地构建最有力的条件。