“优等生”正荣地产“千亿加速度”

2020年，是正荣地产追求“高质量发展”的第二年。正荣在逐渐褪去了“激进”“高杠杆”的标签，转而追求财务安全性、盈利和规模三个指标的“均优”。

这样的策略显然收到了成效。8月23日晚，正荣地产(06158.HK)披露2020年上半年业绩。上半年，正荣地产实现收益145.5亿元，同比增长6.5%；净利润12.7亿元，同比增长8.1%，净利润率提升至8.8%。

与此同时，正荣地产净负债率则下降至71.4%，短债占比下降至30%，现金额增加8.8%至400亿元，现金短债比也升至2.1倍，财务结构持续优化。

“实现财务安全、盈利和规模之间的平衡与提升，更重要的还是自身核心能力的打造。一个公司的发展一定要基于财务安全，能够有盈利的情况下再来做大规模。大方向上，还是做好高质量发展这个重要的课题，把战略目标实现。”在中期业绩发布会上，正荣地产执行董事、董事长兼行政总裁黄仙枝如是说道。

净负债率降至71.4%

2020年上半年，正荣地产实现收益145.5亿元，同比增长6.5%；毛利29.5亿元，同比增长6.5%，毛利率为20.3%，与去年同期持平；净利润12.7亿元，同比增长8.1%，净利润率提升至8.8%。

相比于盈利，正荣地产更为注重的是财务安全。截至2020年6月末，正荣地产总资产1924亿元，现金额增加8.8%至400亿元，净负债跟年初持平约230亿元，净负债率下降至71.4%，处于健康水平。

正荣地产副总裁兼财务总监陈伟健表示，通过持续以长债置换短债，加快销售回款，把短债减少，还有增加现金，进一步减少公司流动性风险。公司的现金对短债比从2019年的1.8倍提高到2.1倍左右，短债比进一步下降到30%。

近日，有媒体报道房企融资的“三道红线”，即剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍。

“正荣均符合这三项要求，我们认为对公司来讲，一方面有利于保持较为稳定的偿债压力，规避风险，充分利用现金流，保持规模稳定的增长；另一方面也有利于加强公司在资本市场的融资便利。”亿翰智库方面分析称。

的确如此，近年来，正荣地产融资结构逐步优化，减少对单一渠道的依赖，平均融资成本也进一步下降。

记者注意到，目前，正荣地产境内再融资占2/3，境外再融资占1/3，其中信托借款比例从2019年的20%大幅减少到9%，成本较低、年期较长的传统银行融资比重从42%增加到51%。未来一年到期的总债务为190亿元，其中银行借款95亿元，正荣将通过销售偿还，境内其他贷款24亿元，主要是通过境内的银行通道安排置换，加权平均融资成本也从7.5%大幅降低到7%。

此外，据陈伟健介绍，正荣已拿到战略授信额度2500亿元、小公募债额度10亿元、外币债额度3.5亿美元等融资额度，融资渠道包括公司债、人民币点心债、永久资本债券等多种融资渠道，且已具备发行绿色债券的平台和资源。充足的额度和多元的融资渠道，为公司实现可持续的高质量发展奠定了基础。

提高项目权益比

一直以来，长三角地区以及一二线城市是正荣地产的关注重点，“去杠杆”也并未放缓正荣的拿地脚步。

数据显示，2020年上半年，正荣地产已新增32块土地，新增土储建筑面积484万平方米。其中，一二线城市占比达到67%，长三角区域占比59%。